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모두를 환영합니다. 암호화폐 분야에서 또 다른 흥미진진한 한 주를 보냈으며 The Blockchain Review의 다음 호를 소개하게 되어 기쁩니다. 2022년 내내 업계에서 경험한 모든 시련과 고난에서 배운 것을 반성해야 할 연말이자 시간입니다.
올해 대부분의 디지털 자산의 가치가 하락함에 따라 이에 기여하는 주요 이벤트가 있었습니다. Terra Luna와 알고리즘 스테이블 코인 USTC의 몰락은 실패한 첫 번째 중요한 프로젝트였습니다. 그것은 수천 명의 소매 참가자를 잡았지만 많은 사람들의 첫 번째 도미노를 일으킨 Anchor에서 겉보기에 저항할 수 없는 17% APR ‘사용 가능’에 펀드 돈, 고객 돈을 넣거나 돈을 빌린 거물이었습니다.
Three Arrows Capital은 Terra 및 USTC에 대한 높은 노출로 실패한 첫 번째 펀드였습니다. 그들은 한때 프로젝트 시작을 지원하기 위해 많은 프로젝트에서 원하는 브랜드 이름 벤처 캐피탈 펀드였습니다. 그들은 완전히 과도한 레버리지로 판명되었고 점점 더 위험한 베팅을 하고 있었습니다.
그런 다음 Celsius, BlockFi 및 Voyager가 모두 파산하면서 CeFi가 붕괴되었습니다. 그들은 활발한 대출 및 대출 시장에 대한 주장과 함께 변동성 자산과 스테이블 코인 모두에 대해 높은 APR을 제공했습니다. 이러한 비율은 지속 불가능한 것으로 판명되었고 위험은 정량화할 수 없었습니다. 대출은 과도한 담보로 설정되었지만 다른 대형 플레이어에 대한 대출과 코너킥이 삭감되었을 때 항상 그런 것은 아닙니다.
일부 CeFi는 또한 핵심 대출 사업에서 벗어나 활동에 참여하고 초기 DeFi 또는 채굴 기업에서 위험을 감수하기 시작했습니다. 해킹이 발생하고 손실이 발생했으며 대차대조표가 줄어들었습니다. 가장 높은 프로필은 물론 Luna/USTC에서 죽음의 소용돌이가 발생했을 때였습니다. 그러나 대차 대조표에 구멍을 남긴 다른 작은 손실도 많이 있었습니다.
수십억 달러가 사라지고 수십억 달러가 대출 불이행 상태가 되었습니다.
전체 시장에서 나선형 하락이 계속되었습니다. 대형 플레이어가 갈 때마다 시장에 대한 신뢰가 떨어졌습니다. 그런 다음 SBF와 FTX가 ‘빛나는 갑옷을 입은 기사’의 이야기와 함께 인수할 준비가 된 부수적인 자본이 수십억 달러에 달한다고 선언했습니다.
이것은 그들 모두의 가장 큰 소극으로 밝혀졌습니다. 수십억 달러를 제쳐두고 그 중 일부는 실제 이익이 아닌 고객 예치금이었습니다. 또는 그들이 만든 토큰은 거래에 사용되거나 차입할 유동성으로 사용됩니다. 밀접하게 제휴한 VC인 Alameda Research도 이 작업의 핵심 부분이었습니다. 그들은 플레이할 수 있는 무제한 크레딧을 받았고 FTX에서 사용자의 포지션 및 청산 포인트에 대한 데이터에 액세스할 수 있었습니다. 이것은 극도로 불공정한 거래 환경을 의미했습니다.
그렇다면 눈에 띄는 교훈은 무엇입니까? 중앙 집중식 거래소 또는 CeFi 제공자에게 자금 책임을 위임할 때 극도로 주의하십시오. 누구나 언제든지 경험할 수 있는 탐욕의 만연은 업계 전반에 만연했고 소위 신뢰받는 브랜드조차도 과도한 위험 감수와 불공정 관행에 관여하는 데 면역이 되지 않았습니다.
다른 하나는 특히 담보가 상관 관계가 있을 때 발생할 수 있는 레버리지와 그에 따른 나선에 극도로 주의하는 것입니다. 올해의 대부분은 대기업에 의한 과도한 레버리지의 풀림이었습니다. 그러나 이것은 누구에게나 어떤 수준에서나 일어날 수 있습니다.
2023년 내내 기본으로 돌아가야 할 때입니다. 지금 주변에 머무르는 사람은 과거의 교훈을 통해 미래의 지혜를 형성할 것입니다. 강세장에 온 많은 신규 이민자들이 이제 다시 사라졌습니다. 그러나 우리는 그들이 암호화폐의 진정한 잠재력과 주로 탈중앙화를 이해한 후에 그들을 되찾기 위해 최선을 다해야 합니다.
우리는 항상 귀하의 교육에 도움이 되는 연구를 제공할 것입니다. 새로운 지식을 최대한 활용할 수 있도록 블록체인 틈새 시장의 주요 개발 및 진화를 면밀히 추적할 것입니다. 보고서를 다 읽었으면 피드백 양식을 작성하는 것을 잊지 마십시오. 귀하의 연구는 가치가 있으며 항상 제안에 열려 있습니다.
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